海外投資酒庄醉翁意在何方？ 風險值難估一錯賠千萬

　　近年來，一股收購海外酒庄的風潮在國內悄然興起。在這個斥資千萬投資海外酒庄的群體中，既有進口酒商、食品企業，也有對酒業完全外行的文體明星。賺錢說、移民說、洗錢說，一時間，關於海外酒庄投資熱背后的動機眾說紛紜，這些投資者的目的究竟何在？投資海外酒庄真的穩賺不賠嗎？

　　前期現象

　　投資成風 企業家明星熱衷買酒庄

　　從事意大利葡萄酒批發生意的張家港保稅區進口葡萄酒交易市場進口部經理孫鑫，近來正在尋找收購酒庄的項目。

　　和孫鑫有同樣想法的投資人不在少數。大家認為，投資酒庄遠比投資股票和房地產更有市場。實際上，在國內葡萄酒市場還未受挫之前，國內就已悄然掀起一股海外酒庄的投資浪潮。

　　通靈集團常務董事沈東軍以個人身份收購法國波爾多百年老字號樂朗酒庄，演員趙薇收購了法國波爾多某酒庄，籃球明星姚明收購納帕谷某酒庄，中糧集團更是斥資千萬歐元收購智利和波爾多的雷沃堡酒庄。以姚明的酒庄為例，姚氏家族葡萄酒業公司陸續推出的葡萄酒從每瓶1775元到每瓶6125元不等，2013年市場不佳情形下推出的535元葡萄酒也有不錯的銷量。

　　目前，由於國內對於葡萄酒進口沒有嚴格的限制，一些投資者在國外購置酒庄后，希望通過在國內銷售實現增值。投資海外酒庄如今成了一股潮流。僅法國波爾多地區，今年初由中國人購買的酒庄就已達15家，這還不包括非公開的交易。

　　后期運作

　　越賠越多 釀酒容易賣酒難

　　目前國內進口紅酒的銷售模式主要有兩種，一是關系銷售，二是通過連鎖加盟和自己做市場的方式建立口碑和網絡。

　　孫鑫舉了個例子，“如果按生產的葡萄酒每瓶成本5歐元計算，對外報價可以翻一倍，也就是10歐元，相當於掙5歐元。但這5歐元中有3歐元要用來付員工工資，剩下2歐元用做宣傳。新酒進入市場時，對外報價不能太高，否則找不到加盟商”。

　　以進入北京市場為例，酒庄拿出100萬瓶酒，加盟商的加盟費用大概1000萬元並先期支付。拿到錢后，投資人可以用這筆錢做宣傳。大約支出200萬元左右。

　　此外，不少投資酒庄都是獨家代理，要想賣得好，主要靠強大的銷售渠道，即銷售方的口碑和推廣能力。沈東軍在收購樂朗酒庄后，除了頻頻參與國際高端宴會進行營銷推廣外，還邀請馬雲等知名人士去酒庄品酒以借力推廣。但擁有豐富人脈的投資人並不多。業內人士表示，不少投資人收購酒庄成功，酒也釀造完成，卻沒能力在中國市場推廣出去，越賠越多。而在崔志雲看來：“除非擁有餐飲集團，比如全聚德集團這樣的，通過自己的餐廳渠道把酒消化掉，否則賺錢真的很難。”

　　經過再三地調研與衡量，孫鑫的公司最終決定放棄投資酒庄。

　　動機

　　過冬說 進口酒商直接做甲方

　　其實，孫鑫的公司近來已不堪國內銷售業績的重負，他認為，如果有個自己的海外酒庄，可以以此拉低些進口價，多得些利潤或許可以早點渡過難關。

　　從2012年底開始，孫鑫的公司銷售業績開始下降，尤其是高端葡萄酒賣不動了。今年，公司已減少高端紅酒的進貨。以往高端紅酒的銷量約佔到公司整體的80%，但今年的份額僅有10%-20%。他在思索，直接在葡萄酒進口國投資酒庄，或許可以繼續降低成本。

　　南非好望天界庄園中國區業務發展經理姚尚勇透露，最便宜散裝葡萄酒進口原液僅0.25歐元/升，約合人民幣2元/升，這些酒灌裝到750毫升的酒瓶裡后，成本約合1.5元。如果加上3元的酒瓶、1元的酒塞、2元的運費及保險費、1元稅費后，每瓶進口紅酒成本總共約8.5元。如果自己擁有酒庄， 隻需把酒庄生產的酒運回國內即可，定價也都自己說了算，利潤十分可觀。

　　不過，賺錢也不是那麼容易，多年從事葡萄酒進口生意的王可表示：“以葡萄酒20元錢的成本價為例，如果你隻想把酒賣出去，可以定25元，但長期經營的話還是要打造自己的品牌，就可以定價到100元左右，並拿出部分錢做宣傳、促銷，這樣就必須要做好長時間獲利的准備。因為價錢高了，買的人就少了，隻有品牌打出去了才能賺錢。”

　　賺錢說 投資回報超股票黃金

　　超高的投資回報率，是大家瘋狂投資酒庄的一大原因。全球經濟不景氣，目前國外有著不少挂牌待售的優質葡萄種植園售價降幅達50%，不少投資人認為這是個撿便宜的大好機會。

　　過去兩年中，以拉菲為代表的法國高端葡萄酒在中國資本助推下，身價成倍增長，甚至超過黃金、股票收益，正成為增值率最高的投資品之一。

　　2012年倫敦國際葡萄酒交易所發布報告顯示，從該交易所過去30年投資回報曲線圖分析得出：鑽石增值1.49倍，黃金增值1.68倍，而葡萄酒增值則高達37.69倍。

　　葡萄酒投資的高回報率讓很多投資人看到了商機，把投資葡萄酒庄看成了暴利行業。

　　歐洲摩爾多瓦葡萄酒經銷商周靖璐透露：“不少收購國外酒庄的人，都經營著葡萄酒業務，酒庄收購成功正好可以為他們的國內業務‘貼金’。從自己酒庄出來的酒隻需稍加包裝就能賣出個好價錢。”

　　除了高額回報，國內紅酒消費市場的火熱也帶動葡萄酒庄的投資。目前中國葡萄酒消費市場有超過1000億元的年消費規模。財富品質研究院發布的《中國葡萄酒報告》顯示，近十年，中國人均葡萄酒消費量一直持續上升，從2002年的0.25升/人擴大到2012年的1.31升/人，翻了5倍多。

　　移民說 外行買酒庄以滿足移民條件

　　除了獲取利潤，也不乏有投資移民的動機，法國、加拿大等國是主要目的國。

　　國內一家移民機構告訴北京商報記者，以加拿大為例，隻要在加拿大全額投資80萬加幣（約合人民幣470萬元）或貸款投資22萬加幣（約合人民幣130萬元）即可商業移民，在兩年內辦理成功。而且近期就有購買澳洲酒庄移民的成功項目。此外，王可也透露，“周圍有一些朋友投資酒庄，但他們基本都是外行，最初投資的目的主要就是為了洗錢”。

　　以法國為例，外國投資者在法國境內實現或承諾實現不動資產投資金額超過1000萬歐元，或創建、保持至少50名員工的企業，即可獲得法國長期居留權。而以當前法國酒庄的價格來看，購買一個酒庄，就已滿足投資移民條件。

　　但業內人士也提醒，選購酒庄時，還有氣候、地理位置、天氣變化等不少非人為因素，甚至酒庄葡萄園的土壤酸度、礦物質含量、 土層、土地坡度、坡度朝向及排水性都要納入考量范圍。此外，新種植的葡萄，前三年都不能釀酒，3-20年的葡萄樹也品質一般，隻有樹齡在20-60年的葡萄樹，才能令釀的酒達到最優質的狀態。

　　風險

　　難估值 一旦出錯賠千萬

　　海外瘋狂投資酒庄的背后，真想賺錢著實不易。

　　北京商報記者發現，在公開的消息中，已有中國投資者在澳大利亞投資酒庄失敗的案例發生，主因就是前期考察不充分，收購的酒庄過於“年輕”，所種植的葡萄根本難以達到釀造所需等級葡萄酒的要求。

　　事實上，主動出售的海外酒庄一般都屬於無自主品牌的中小型葡萄酒廠，個人投資者也多以購買私人、作坊式生存的小酒廠為主。這樣的酒庄有很大的市場風險。

　　據知情人士向北京商報記者透露，曾有一家國內企業，收購了波爾多地區一家酒庄，花了約3000萬元人民幣，后來經懂行的人鑒定，這個酒庄隻值1000多萬元。但事后的責任追溯則非常困難。

　　據了解，酒庄的后期投入包括請專業管理團隊、工人、釀酒師，酒庄管理還包括土地施肥、更換葡萄種子等。需要強調的是，為葡萄酒換包裝以及更新酒庄機械設備所支出的花費更是不計其數。

　　沈東軍稱，“酒庄后期投入很難估計，可能需要1億元人民幣”。

　　以聘請釀酒師為例，收取的費用根據葡萄酒的不同等級來定價。孫鑫表示，僅聘請最普通的釀酒師釀造最低級別的葡萄酒，也要花費10余萬元。這個價錢還僅僅是釀酒師來酒庄對釀造工人做個一次性的技術指導而已，並不常駐酒庄。此外，釀酒用的橡木桶一般三年一換，每個成本800歐元（約1萬元人民幣）。一個年產7萬瓶酒的小酒庄，需200多個木桶，相當於每三年從新投入200多萬元。

　　等到酒庄運轉正常，開始陸續回收資本時，投資人恐怕已經投入近億元了。

　　孫鑫給北京商報記者算了一筆賬，以在意大利投資酒庄為例，買一個當地中下等酒庄需要大約1000萬-3000萬元。如果加上后期宣傳、管理、員工工資等，后續投資至少還要3000萬元左右。

　　難變現 投資獲利等六年

　　接近6000萬元的投資規模，在意大利酒庄項目中屬最便宜的價格。而國外列級名庄的要求更高。因此，無論是法國、西班牙還是澳大利亞、美國，都有很多可收購的酒庄資源，但要想收購到一座適合的酒庄並不是件容易的事。

　　在酒庄經營過程中會遇到很多文化上的差異。酒庄先期的運營狀況、歷史文化、員工素質等都需要考慮。

　　沈東軍表示，最好的葡萄25年才結果，這中間會有天災、虫害，一不小心葡萄樹就會死掉。結了果，還要釀造，在木桶裡放上20幾個月。葡萄酒釀造出來之后，灌裝環節、運輸環節、銷售環節都需要精細地管理。經營酒庄是一個長產業鏈管理，每個環節的控制都需要專業能力。此外，國外對於葡萄酒行業的監管很嚴格，葡萄酒能不能自由上市或出口也是個問題。

　　酒庄投資不同於樓市和股市，變現性較差，投資人要做好長時間獲利的思想准備。最短的獲利周期是六年左右。

　　據孫鑫稱，酒庄投資成功實現后，第一年主要做酒庄內的一些基礎性運營工作。第二年開始在目標市場做宣傳，包括尋找、吸收加盟商，篩選國內代理等。這兩年光投入但賺不到錢。到第三年，隻有前期的工作做好了，酒庄已被市場認可，這時生產出的酒才能有比較好的銷路。

　　葡萄酒資深人士崔志雲表示，在法國投資一個最便宜的酒庄價錢也要在數百萬歐元。而這只是一些毫不知名的小酒庄。這些酒庄產出酒的成本價格大都在1-2歐元之間，這些酒基本沒有附加值可言，這樣算來，收回投資成本意味著要賣出上百萬瓶的酒之后才能實現。而在目前的國內市場上，葡萄酒銷售並不容易。（記者 孫竹青/文 韓瑋/漫畫 李烝/制表）