白酒理財近半虧損 “紙白酒”現紙面繁榮

　　經歷了十年的高速增長，白酒行業進入了深度調整的陣痛期。消費遇冷、政策壓制、產能過剩和庫存嚴重等問題，使酒企進入了前所未有的發展低谷，行業前景如何成為業內共同探討的話題。

　　日前，瀘州老窖、五糧液等白酒代表企業的負責人，在中國白酒東方論壇上紛紛表示，2014年的白酒行業將會更冷，調整期最短需要3年，長則要5年。而高端白酒價格的接連跳水，白酒現貨市場的慘淡也已經傳導到了白酒金融理財產品上。

　　《中國經營報》記者登錄上海國際酒業交易中心網站發現，該平台上市的十幾款產品中近半浮虧，虧損額度超過五成。其中，“水晶舍得2012珍藏版”最初發行價為780元/500ml，而12月3日的價格為315元/500ml;“西鳳國典鳳香50年年份酒2012珍藏版”發行價為800元/500ml，當天的交易價卻為362元/500ml;“國窖1573·中國品味2011珍藏版”由發行價的1500元/500ml，跌到了838元/500ml。包括國台珍藏、古井貢酒等多個品種，均有不同程度的浮虧。

　　不僅價格暴跌，成交量也出現銳減。網站數據顯示，國典鳳香和中國品味近段時間日成交量多為個位數，而水晶舍得更是有不少的交易日零成交。同時，與2012年及2013年年初各白酒品牌相繼高調登陸酒業交易所的熱鬧相比，2013年下半年則鮮有新的酒企嘗試。

　　對此，中投顧問食品行業研究員簡愛華對記者表示，白酒投資理財領域的行情與白酒行業環境息息相關，如同資本市場中投資者基於短期或者未來良好收益才會介入某隻股票，投資者也多是因為收益而介入“紙白酒”。2013年白酒行業尤其是高端產品備受沖擊，而“紙白酒”多是高端產品，行業寒流中面臨著變現難、交易量減少的問題，價格下降已是普遍現象。

　　其實，“紙白酒”作為跨界資源整合的商業模式，一度被白酒企業視為全新模式，引得大家紛紛試水。據了解，白酒理財產品是以白酒實物為基礎的增值渠道，基於產品預期而進行的投資行為。在合同到期后，投資者可以通過“實物+收益”，或“現金+收益”來實現收益。而標的酒品價格變動風險和酒企的經營風險是普通投資者需要注意的兩大風險。如果希望獲得固定收益，則需要了解該酒企的經營情況和盈利能力。產品設計中設置多重保障措施，會對投資者更有利。隻有企業做出承諾回購，投資風險才有可能降低。

　　一位不願具名的行業觀察人士向記者解釋稱，回購機制可以保証投資者的收益，也就是說如果產品出現虧損，在一定的條件下企業可以進行回購，“這樣投資者雖然有可能掙不著錢，但也不至於虧錢。”而企業一方面可以通過發行產品融到資金，另一方面交易所都是面向全國市場，企業可以通過花費少量的托管費用向全國市場作出宣傳。

　　簡愛華認為，此前白酒企業進入投資理財領域主要是因為過去幾年是白酒尤其是高端白酒的高速發展期，投資者看好白酒未來發展，白酒具有“愈陳愈有價值”的特性。酒企可以通過發布理財產品提高自身品牌價值、擴大影響力，尤其是區域性白酒企業。此外，通過發布理財產品可以獲得一定收益。

　　在白酒營銷專家肖竹青看來，2012年市場高歌猛進，也讓大量的資本涌入白酒証券化領域，而現在，白酒証券化產品大幅下跌，這跟白酒行業的價格下跌存在很大關聯，價格下跌說明了投資者對未來預期沒有信心。

　　而“紙白酒”市場的冷淡，受損方首當其沖的是投資者。所以，上海國際酒業交易中心總裁李雯峰提示，普通投資者進入酒類投資領域一定要慎重，需要對投資酒品有全面了解，提高對酒品真偽和價值高低的分辨能力，而且要做好長線投資的心理准備。同時，投資者要根據宏觀經濟和行業的走勢來選擇合適的進入時間。

　　說白了，酒類到底還是消費品，因此酒交所的初衷是通過平台搭建起酒企、流通和消費者之間的高效、低成本的橋梁，但是如果普通投資者只是單純為了博取其中的投資收益，至少在目前來看並不適合。有媒體分析稱，由於國內各大酒交所成交量日益萎縮，如何保持交易活躍度和穩住價格已經成為交易所思考的重點。對於普通投資者而言，由於投資者手中的“紙白酒”如同股票，即便要想“割肉”也需要有接盤的下家。由於普通投資者沒有銷售渠道，如果盲目介入就會面臨“套牢”的風險。（李冰）