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安記食品IPO存諸多隱憂 自身仍持樂觀態度

2014年08月25日13:20    來源:人民網-食品頻道    手機看新聞

人民網北京8月25日電  (曾璇) 4月23日,安記食品股份有限公司(下稱“安記食品”)公布招股說明書。若其IPO成功,安記食品將成為A股市場中,繼海天味業、中炬高新、加加食品之后的又一調味品個股。對於安記食品IPO,業內存在不少疑慮。為此,人民網食品頻道以書面函件形式採訪了安記食品。

產能利用率降低仍要擴產升級

安記遞交的招股書中顯示:“以安記復合調味品為例,其產品設計產能為25000噸,但2011年至2013年,其產能利用率卻逐年降低,分別為73.96%、67.34%、66.43%。天然提取物調味料下降更加明顯,該類產品設計產能300噸,其產能利用率從2011年的79.54%,到2013年已跌至17.41%。”

安記食品本次申報上市,擬發行股數不超過3000萬股,募集資金約4.85億元。募集資金投資項目計劃用於年產10,000 噸1:1利樂裝調味骨湯產品生產項目、年產700 噸食用菌提取物及1,625噸副產品生產項目、研發中心建設項目、營銷網絡建設項目,以及補充流動資金。

根據招股書,調味骨湯項目總投資1.2億元,建設周期2年,主要包括雞骨清湯、豬骨清湯、牛骨清湯和其他風味骨湯﹔食用菌提取及副產品項目,總投資1.8055億元,建設周期1.5年。申報稿顯示,這兩個募投項目是公司風味清湯和天然提取物調味料產能的擴產和升級。

即便產能利用率已經出現上述降低的情況,安記食品仍然欲將招募的資金用於公司風味清湯和天然提取物調味料產能的擴產和升級。

為何安記食品在產能利用率降低的情況下依然進行擴產升級?安記食品未予以正面回復,其表示“公司實行以銷定產的策略”、“各產品產銷率均在90%以上,避免了存貨可能造成的壓力”。

同時,安記食品在書面回復中還稱,“根據專業機構預測,未來復合調味料市場還處於發展階段,公司在研發、生產能力上均有很好儲備,在競爭中將處於優勢。”

業績下滑 銷售渠道發展緩慢

2013年安記食品主要產品,即復合調味品的銷售收入出現全線下滑﹔同年的營業收入、營業利潤及淨利潤全線下滑,分別同比上年下降12.18%、16.70%、16.22%。市場認為,業績下滑對安記的IPO會造成影響。

對此,安記食品給出書面解釋:“在2013年內全國餐飲業的增長速度有所下降,加上中央八項規定政策出台,公司產品銷售難免也受到影響,業績出現小幅下滑波動。但是公司近年淨利潤均在5000萬元以上,家庭市場對復合調味料的需求也在日益增加,公司盈利能力很強。此外,報告期內,公司資產負債率分別為26.27%、18.20%和11.22%,資產負債率逐年降低,顯示公司長期償債能力提高。公司經營性現金流充足,具有很強的風險抵抗能力。”

此外,據媒體報道,安記的銷售渠道發展出現緩慢趨勢。安記食品在2011 年、2012 年和2013年經銷商數量少有增長,三年分別為402家、404家和432家,三年發展,經銷商數量隻有30家增長,其經銷商總量僅是海天味業經銷商的21%。同時安記招股書顯示,“華東和中南是公司產品的最主要銷售區域。近三年,華東和中南地區實現的銷售收入主營業務收入的比重分別為90.61%、91.52%和90.38%。”

對於銷售渠道發展問題,安記食品仍抱持樂觀態度。安記食品向人民網表示,公司正積極拓展新的市場領域。新的募投項目產品主要面向龐大的家庭市場,與原有生產線形成互補。

我國地域廣闊,南甜北咸,各地區的口味和消費差異巨大,調味品因此會具有明顯的地域性差異。參考上述安記食品三年在銷售渠道上的增長以及銷售區域的局限性來看,未來安記食品的渠道布局有多少成長空間尚不可知。

高新技術企業 稅收優惠能否繼續仍未定

公開資料顯示,經稅務機關核定,安記食品於2011年11月9日取得《高新技術企業証書》。2011年度減按12.5%征收企業所得稅,2012和2013年度享受減按15%稅率征收企業所得稅的稅收優惠。

根據《高新技術企業認定管理辦法》的規定,高新技術企業資格有效期為三年,期滿之后企業需要再次提出認定申請。

因此,安記食品的高新技術企業資格在2014年即將到期,如果屆時安記食品的認定申請未獲通過,失去高新技術企業資格﹔或者相關優惠政策發生變動,則可能增加公司的稅負,從而給公司的盈利能力帶來不利影響。

對此,安記食品也書面回復稱:“有關高新企業資質事項,公司已根據國家規定要求,向有關主管部門提交了申請,目前有關主管部門正在按照規定要求進行審核,公司正等待主管部門審批。相關情況將會根據主管部門的要求及時公布。”

(責編:曾璇、李彥增)


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