南京53度飛天茅台降價近兩成 白酒股黃金十年后遭挑戰

春節還有一個月不到，往年這時總是高端白酒最“春風得意”之時。伴隨每年零售價步步登高，十年來，茅台股價復權后也上漲了30多倍。但今年從塑化劑事件，到“禁酒令”，高端白酒股卻迎接了一個又一個“杯具”。揚子晚報壹財經記者昨天探訪市場時更發現，南京商家的貴州茅台出現罕見節前降價。

零售降價

南京53度茅台昨降至1880元

一瓶降價400元,43度也有促銷

記者回溯發現，貴州茅台自2011年1月1日起提高出廠價格，當時53度茅台價格從900元不到一下子漲到逼近千元一瓶。在2012年春節前，53度飛天茅台零售價又從2000元不到一舉突破了2000元。

但昨天，記者走訪了南京中央商場與新百兩家商場的白酒專櫃，了解到，最有代表性的高度茅台——500ml一瓶的53度飛天茅台，標價已從2280元悄然降至1880元。在專櫃，記者並沒看到春節前高檔白酒熱賣的場面，隻有零零散散的幾個顧客在觀望。記者詢問53度飛天茅台酒的價格，銷售人員說：“你來得真巧，53度茅台酒今天才降價，現在隻有1880元”，另外，記者在中央商場看到，43度的飛天茅台原價為1280元，目前還有返現300元現金的促銷活動。

盡管此次降價力度不小，但銷售人員說，受前段時間“塑化劑”事件影響，近期白酒銷量有所減少。“往年這時應是白酒最暢銷的，越到春節，不少高檔白酒還會漲價，像今年這樣降價的還是頭一次。”當記者問到如果購買量大是否有優惠時，銷售人員說，“你和我們主管聯系吧，買得多應該還能再便宜點。”

在貴州茅台集團網站上鏈接了茅台網上商城，上面顯示53度新飛天茅台的標價為1519元，53度五星茅台是1509元。不過這都是會員價格。

股票下跌

貴州茅台股價兩個多月跌近兩成

白酒收藏者稱去年12月起不藏酒了

零售降價會影響股價嗎？昨天，白酒股漲跌不一，高端的白酒股昨天大多下跌，比如洋河股份16日跌回百元之下，昨天收於98.18元。唯一的白酒百元股貴州茅台昨天也跌了0.42%，收205.13元。五糧液下跌報收於28.10元。古井貢酒下跌報收於36.36元。而瀘州老窖、酒鬼酒、老白干酒、山西汾酒等一批相對中端的酒類股票卻出現上漲。本來年前年后，“喝酒”行情是股市亮點，但今年卻是表現平平。數據顯示，在去年11月19日酒鬼酒塑化劑風波發生后，截至去年12月13日收盤的19個交易日內，13家A股白酒企業的股價平均下跌13.3%，白酒板塊蒸發逾380億市值。

以貴州茅台為例，去年下半年最高時超過250元，但11月開始下跌，雖然12月以來跟隨大盤有所反彈，但記者粗略估算，從2012年11月到昨天收盤為止，貴州茅台股價累計下跌了17%。去年四季度遭遇塑化劑重創的酒鬼酒預告2012年淨利潤4.8億至5.2億，由於其前三季度已實現淨利4.59億元，由此推算其四季度淨利不過0.21億元-0.61億元，淨利環比下滑超七成。

南京的顧先生是一位熱衷於投資白酒和白酒股的資深投資者，曾憑借投資白酒股2個月間賺取百萬元收益。從幾年前開始，他每月買一瓶茅台酒囤起來等升值。但昨天他告訴記者，“從去年12月開始發現有降價苗頭，就沒買茅台酒了”。去年下半年他買的最后一批53度茅台酒，一瓶是1800-2000元，此后價格就沒怎麼漲。

自我整改

茅台官網公告撤銷“最低限價令”

將依據反壟斷法整改，“默許”降價

為何茅台價格今年節前沒有漲，還出現了降價？在貴州茅台集團的官方網站上，一則國酒茅台（貴州仁懷）營銷有限公司的聲明引起廣泛關注，該聲明稱根據國家發改委價格監督檢查與反壟斷局和貴州省物價局的檢查情況，決定取消以前違反反壟斷法有關的營銷政策，嚴格依據反壟斷法立即進行徹底整改。並公告：對以此給予的相關經銷商的處理決定予以撤銷，退還已扣減保証金。

業內人士指出，違反反壟斷法的營銷政策，指的應是前段時間，貴州茅台對旗下經銷商發出“最低限價令”，53度飛天茅台零售價不能低於1519元/瓶，團購價不能低於1400元/瓶。還對降價銷售的經銷商開出“罰單”。媒體稱，貴州茅台於今年年初對全國6家經銷商作出了不同程度的懲罰，其中3家經銷商由於低價和串貨被暫停執行茅台酒合同計劃，並扣減20%保証金。

業內人士分析，此次貴州茅台取消“限價令”，並按照反壟斷法整改，實際上“默許”了零售市場降價。貴州茅台最近一次有公告可查的提價，是自去年9月1日起部分產品出廠價格平均上調約20%∼30%。在此之前500ml的53度飛天茅台酒出廠價為619元/瓶，根據這次提價幅度，出廠價達到742-804元。粗略計算的話，即使零售賣1880元，從出廠到零售的層層經銷這整個中間環節，所有利潤加起來也達千元左右。

投資分析

茅台股價十年漲30多倍

重創之后，估值、品牌仍有一定優勢

2001年上市以來，貴州茅台憑借其強大的“定價能力”股價也風生水起。 2002年5月31日僅收報34.95元。而按如今的復權價格計算，股價暴漲了35倍左右，在整個股指十年上漲幅度幾乎為零的背景下，異常亮眼。

昨天一位分析人士認為，此番茅台酒悄然降價，以及白酒股今年節前消費不如往年火、甚至不敢漲價，跟多重沖擊有關，“廉政方面，限制三公消費，軍委下‘禁酒令’，春節前公宴宴請減少，沖擊高端白酒市場﹔就普通老百姓心理，塑化劑風波，包括網友稱自買茅台送檢發現超標，盡管還沒定論，但對普通老百姓心理還是有影響的，原來可喝可不喝的也許就不喝了﹔而且，新交規對酒駕的處罰力度更大，現在開車的人越來越多了，過年過節聚會因開車不喝酒的也日益普遍”，最近貴州茅台融券方面空頭也較大。而低端白酒消費人群較固定，受到的影響，可能比高檔白酒還小些。

長城証券南京童衛路証券營業部投資顧問柏玉偉認為，從近期來看，茅台酒降價對其會有一些影響，白酒股可能沒有往年那樣的機會。短期來看，降價主要對經銷商壓力大，但會逐步傳導到廠家。“從飲酒文化的變化來看，前十年可以說是白酒的黃金十年，白酒板塊出現了高增長，但這種黃金十年還能否持續，將面臨一定考驗。”不過，他認為這並不表示白酒就沒有投資價值了，而是投資者最近要謹慎一點，保持密切觀察。

不過，有分析表明，目前五糧液、瀘州老窖、洋河股份的市盈率分別僅為10倍左右，貴州茅台市盈率也不過15倍。在股價遭受重創之后，白酒股反而體現出了更多的估值優勢。

還有一種聲音認為，白酒股的“三公消費”份額並不大。比如茅台名譽董事長季克良曾表示6%都不到。知名私募人士但斌1月14日的博客內容也“力挺”茅台：經計算，茅台酒基酒有約10萬噸，系列酒約3萬噸，產品庫存價值約2032億，清算價值約1772億。無法體現在報表中的品牌價值加上庫存價值，就值2787億人民幣。

藏酒解疑

現在可抄低價“囤現酒”？

2003年年份茅台賣近4000元，但短線變現難

有消費者向記者咨詢：茅台降價了，是否趁著價格低下來，可以囤一些現貨酒等著增值？收藏界人士提醒，如果買市場上的新茅台酒，來作為“投機”途徑的想法不太現實，短期變現渠道狹窄。收藏三五年的新茅台，基本沒有什麼收藏和拍賣價值。拍賣市場拍出高價的均為15、20年、甚至更長時間的古董茅台。一兩年的新酒如果回收給小店，價格還要打折。

一般十年以上的長期收藏才能體現增值。茅台酒收藏者告訴記者，2004年，一瓶高度茅台酒零售價才約300元。而記者昨晚在茅台網上商城看到，年份酒中，2003年的飛天53度售3999元一瓶。這樣看來，陳酒的價值有個長期增值。但問題是：即使個人收藏十年以上的陳酒，如果你想出手，也會面臨與茅台專業存放的年份酒的“競爭”。實習生 董夢穎 費夢雅 揚子晚報記者 薛蓓