茅台子公司欲集體上市 千億元目標仍備受質疑

　　業內人士稱同一集團多家酒企上市難度大 “千億目標”將面臨重重考驗

　　透視“千億目標”

　　盡管眼下高端白酒消費儼然“入冬”，但是多個渠道的消息均表明，從習酒到新開設的財務公司，茅台集團多個子公司均有“資本化”沖動。

　　記者了解到，在銷售收入沖“千億”的目標下，茅台醞釀子公司集體上市成為從公司內部到主管部門的“共識”，不過分析認為，從目前的白酒政策和消費環境看，茅台的計劃面臨重重考驗。

　　子公司上市能沖千億？

　　昨日，一位熟悉情況的消息人士告訴本報記者，茅台集團一位高層早前在一次內部講話中表示，“沒有幾個上市公司”茅台集團就較難實現千億目標。去年，茅台集團方面曾表示爭取2017年提前3年實現1000億元的收入目標。

　　按照茅台集團董事長袁仁國最近的說法，2012年茅台集團銷售額為352億元，根據市場情況，2013年力爭實現銷售額增長18%，達到416億元。

　　2012年，貴州方面首度提出，要加大白酒技改和資產整合力度，組建“大茅台集團”，加快把茅台集團公司打造成千億元級企業。其后，茅台方面提出為完成該計劃，除繼續做強自有品牌，還提出做大集團公司的戰略，即集團公司拓展和加強食品、酒店、地產、金融、能源、稀有金屬等投資領域。

　　給“千億目標”算筆賬

　　“如果只是算酒的賬，怎麼算都算不清。”上述消息人士對本報記者指出，茅台集團的高層在內部“算了一筆賬”，到2015年茅台酒銷量預計約2.2萬噸，估計收入450億元，系列酒也就是六七萬噸的規模，所以必須要做好“結構調整”。

　　該消息人士對本報記者指出，據他了解，由於隻有貴州茅台（600519）這一上市公司，茅台內部寄望五六家子公司資本化的可能性。其中，習酒被寄予厚望，去年就規劃要力爭年內在境外上市。此外，才挂牌的財務公司也列入“候選”。

　　《貴州日報》的報道也印証了這一看法。據該報去年12月的一則報道，遵義市聲言要推動習酒公司、漢醬酒公司、茅台經濟技術開發公司等子公司上市。

　　資料顯示，習酒距茅台酒廠50公裡，總資產19.6億元，具有年產醬香型、濃香型兩種優質白酒2萬噸以上的生產能力。至於漢醬酒，作為系列酒現列入貴州茅台報表。

　　分析：

　　同一集團多家酒企上市難度高

　　不過，白酒業內專家和分析師認為，貴州茅台推動多家子公司上市面臨不少考驗。“茅台集團已經是貴州最大的企業之一，也是納稅大戶。”資深白酒專家鐵犁昨日對本報記者分析，因此當地從貴州區域經濟發展的角度全力給以支持。但是說到多家子公司的上市規劃，更多像是描繪未來的“願景”。

　　鐵犁說，據他了解習酒上市早就列入了茅台集團規劃。但是從今年產業政策看，限制“三公消費”對高端酒業消費有不利影響，習酒內地上市困難很大，赴香港上市近月也未再提及。

　　此外，同一集團要推多個酒業公司上市也有難度。“茅台能做成一個已經不簡單。”鐵犁指出，目前國內已經有13家白酒上市公司，其他地區也有不少優質白酒企業在等待上市機會，如湖北的稻花香、內蒙的河套酒業等。

　　事實上，無論上市時間和路徑如何，持續增收已經成為資本化沖動下的一個“硬指標”。有媒體報道，習酒去年4月和12月已經分別兩次調價，其中高端產品窖藏1988目前標價達到939元，直追52度的五糧液。據了解，習酒去年銷售收入為30.03億元，同比增長近七成，今年的銷售目標大幅定在了45億元。

　　昨日，白酒分析師李靚對本報指出，難以理解脫離品牌形象的單純提價。她引述北京經銷商反饋，今年1~2月份賣得最好的白酒為300~600元。她表示，今年白酒消費市場仍會波動，高端酒發展比較敏感，建議酒企還是多做擴大受眾面的工作。

　　記者手記

　　怎樣才能練成“千億”企業？

　　從中國食品行業總體來看，“千億”企業前無古人，不過不少“后來者”已經躍躍欲試了，當中就包括了茅台、五糧液這種白酒巨頭。問題是怎樣做成“千億”？

　　根據新近評選出來的“中國企業500強”，收入超過1000億元的企業共有35家，例如高居榜首的中石化、中石油以及中移動。此外，金融業和汽車制造業、資源類企業也有不少，唯獨未見食品業的代表。從“全球企業500強”的名單看，食品業排名首位、榜單排名72位的雀巢仍靠在世界各地賣牛奶、咖啡等主業賺錢，並持續了140多年﹔至於聯合利華和卡夫，也都是幾十年如一日的賣自己的雪糕、茶葉和餅干。

　　國內已高調喊出“千億”目標的食品飲料企業有“首富”宗慶后的娃哈哈，預設達標時間為3至5年，手法是“多元化”，除了飲料業外還包括養牛、進軍零售業等，框架大體還是構建完整產業鏈。

　　不過，經過10年黃金發展期白酒業一路高歌猛進，各級主管部門對此看在眼裡，各地爭搶“白酒之都”，各企覬覦“國酒”名號，白酒企業在此背景下“千億”聲此起彼伏。

　　從目前酒企打出的品牌看，在內部首先就要不斷地促增長，手段包括提價和放量等，因此動輒收入翻番的規劃層出不窮﹔此外是推動子公司上市，希望從資本市場獲得“跨越式”發展。在外部，地方部門以行政手段“拉郎配”，推動兼並重組整合其他酒廠和酒作坊。

　　發改委近日對酒企“限價令”的當頭棒已說明白酒業玩不轉“優勢地位”，如果在內外部條件未齊備就想推各子公司“圈錢”上市，則更會遭到市場的鄙夷。俗話說“強扭的瓜不甜”，作為追求產品質量穩定性為重的食品行業來說，還是讓“千億”來得穩健些好。（記者劉俊）