上市后業績增長驟緩 好想你棗業關店轉型

　　原標題：上市后業績增長驟緩 好想你棗業關店轉型

　　元旦春節將至，中央狠剎節日公款吃喝、送禮之風再亮利劍，原本銷售旺季的禮品市場在寒冬中繼續尋求出路。重壓之下，“國內紅棗第一股”好想你棗業股份有限公司啟動“關店600家”戰略，大舉進軍商超和電商渠道。盡管如此，從目前來看，好想你棗業兩年多前上市伊始時喊出的“2013年力爭銷售收入達到20億元”將成為泡影。

　　□關店

　　600家門店面臨出局

　　以特許經營模式走紅的“好想你”，似乎一夜之間就在全國如雨后春筍般開店。然而，2011年上市后不過兩年多時間，好想你卻又開始大規模關閉門店了。

　　根據好想你2013年中財報顯示，今年6月末好想你的專賣店已從2012年底的2217家減至2084家，總數減少133家。

　　記者了解到，還在2008年初，好想你在北京隻有一家門店，到2010年則迅速增長到53家。不過，據其官網顯示，目前在北京的門店隻有20多家。

　　據好想你棗業方面公告，2013年上半年，公司對專賣店渠道進行優化升級，對清查中發現的不合格和落后店面進行整頓和淘汰。近日，好想你最終對外確認，計劃在2014年6月底前淘汰約600家落后專賣店。

　　加盟店曾為上市功臣

　　好想你關店的做法引發了加盟商的不滿，“過河拆橋”的質疑也不絕於耳。據了解，好想你於2011年5月登陸A股中小板，而從招股書可以看出，加盟店對其沖刺上市功不可沒。

　　招股說明書顯示，2008年初，好想你隻有479家門店，而到了2010年底公司在全國開設了1819家連鎖專賣店，這其中連鎖加盟店為1807家，直營專賣店僅為12家。

　　在2010年好想你公司6.5億的營業收入中，通過特許經營模式、直營模式實現的銷售收入佔比，分別為91.86%、1.61%。好想你公司對此也並不諱言，表示加盟模式使得好想你的銷售額從2008年的2.82億元膨脹至2010年的6.57億元﹔淨利潤則從3728萬元增長至9413萬元。

　　2008-2010年，好想你的淨利潤分別同比增長310.76%、38.06%、82.81%。顯然，上千家加盟店推高了公司的業績，加盟模式成就了好想你的上市宏圖。但不過短短幾年時間，好想你就開始大刀闊斧閉店，淘汰店鋪數也非常驚人。

　　□業績

　　上市后業績增幅下滑

　　值得關注的是，好想你關閉門店的跡象其實早在2011上市當年就顯現端倪。

　　2011年好想你年報直接表示：“公司銷售渠道過分依賴專賣店模式，不利於休閑類產品擴大銷售額，在專賣店渠道中，公司直營店所佔比例較小，不利於銷售渠道的穩定，也不利於店面形象與管理水平快速提升。”

　　而以上市為分水嶺，好想你在成功上市后，業績增幅明顯下滑。2011年全年淨利潤為1.13億元，增速驟然下降至19.53%，大幅低於市場預期的40%以上。

　　盡管對此次大規模關店及其理由不願張揚，但在一片質疑聲中，好想你最終還是於今年10月份對外確認，其實公司全新戰略規劃在2012年就已啟動。

　　去年，好想你與咨詢公司合作，對公司戰略進行了系統梳理，明確了好想你“中國紅棗領導品牌”的市場定位，糾正了公司多元化的傾向，提出聚焦紅棗行業、大力進入商超渠道、優化提升專賣店渠道、規范市場、補強廣告公關推廣等重要戰略。

　　不過，就在好想你與咨詢公司開始合作的去年上半年，好想你的淨利潤出現了上市以來的首次負增長。據好想你2012年中報顯示，公司去年上半年實現利潤5100.7萬元，同比下降19.46%。

　　與咨詢公司的合作后，好想你的業績不僅未得到改善，相反進一步萎縮。好想你今年上半年營業收入3.9923億元，較去年同期下降0.67%﹔淨利潤4298.88萬元，較去年同期再次下降15.72%。

　　特別是今年二季度，好想你實現營收1.62億元，淨利潤僅為978.92萬元，一個季度不到千萬元的利潤水平，創下了公司上市以來單季度盈利低點。

　　投資者紛紛減持套現

　　隨著好想你業績下滑態勢呈現，投資者也紛紛套現。據公告顯示，持有好想你5%以上股份的深圳市創新投資集團有限公司（深創投）及其一致行動人鄭州百瑞創新資本創業投資有限公司，於2012年5月18日至8月31日期間累計減持公司604.9萬股，佔公司總股本的4.10%。本次減持后，深創投及其一致行動人鄭百瑞仍合計持有公司735.3萬股，佔公司總股本的4.98%。然而，今年好想你三季報則顯示，前10名無限售條件股東中，深創投僅持股30萬股。

　　兩股東減持，有業界分析認為，一方面可能是因為好想你2011年及2012年的利潤呈現增長乏力之勢，業績成長性有所降低﹔另一方面，兩家創投入股時間已有數年，這應是一個恰當的退出時點，而且其獲利也已達到數倍。

　　□轉型

　　從商務禮品轉向休閑零食

　　如果說在國家嚴控三公消費政策發布之前，以禮品棗為主要銷售方向的好想你業績就已出現下滑的隱憂，那麼2012年年底抑制三公消費的“八項規定”出台后，不僅僅是高端白酒、餐飲在內的多個行業遭受重創，原本主要定位於商務禮品的好想你已明顯感到前所未有的壓力。

　　好想你在今年中報中承認：國家宏觀政策對禮品類消費形成一定抑制，對公司原有銷售格局產生較大壓力，市場競爭也日趨激烈。

　　“上市前專賣店是公司引以為傲的，但上市后隨著專賣店運營成本提高以及沒有對專賣店嚴格管理，出現了運營過程中的乏力現象，因此，公司未來將轉型為專賣店、商超、電商三駕齊驅”，好想你董事會秘書石聚領近日接受記者採訪時表示，好想你的產品也確立由商務禮品向休閑健康零食的品牌定位轉型，由此前的十大系列300多種單品升級精減為原棗類、休閑類、飲品沖調類、木本糧類四大品類100多種單品，主推休閑化產品，以彌補部分高檔產品銷量下滑的損失，“價格非常親民，從1元到幾十元不等”。

　　此外，好想你還大舉進入商超系統。石聚領介紹，目前好想你已進駐樂購、世紀聯華、沃爾瑪、家樂福等多家全國或地區1500家商超渠道﹔同時，好想你棗業已經開始布局電商渠道，在多家主流電商都設有旗艦店，也開放了團購業務。

　　□質疑

　　聲稱盈利能力得到提高

　　“好想你一些專賣店的升級改造后，銷量呈5%-40%的增長，這說明專賣店優化升級符合市場需求”，石聚領介紹，公司淘汰的都是不好的加盟店，留下的是盈利者。

　　好想你位於月壇的北京直營旗艦店也在此次升級改造之中，其有關負責人表示，該店無論是裝潢，還是產品的品類以及陳列都更加“親民”，11月26日升級開業，前三天日均銷售突破5萬元，目前也是日均1.5萬元，環比增長60%，比去年同期增長108%。

　　“目前好想你全國已進入1500多家商超賣場，市場鋪貨率達到90%以上，前三季度商超渠道銷量遠遠超過去年全年的量，超過一倍還多”，石聚領表示，今年上半年，好想你在網絡平台的銷售收入已經達到了2300多萬元，雙“11”當天在電商渠道銷量達到1200多萬元。未來還要實現O2O模式，線上進行品牌推廣營銷，線下實體店進行體驗和消費。

　　三季度業績大漲緣於賣地

　　在今年上半年淨利潤大幅下滑的情況下，好想你今年三季報卻表現不俗，季報顯示，公司第三季度淨利潤大漲116.66%。

　　對於淨利潤大漲的原因，好想你稱：一方面公司產品結構調整基本完成，專賣店渠道優化升級初見成效，商超、電商渠道日趨成熟﹔另一方面，公司轉讓鄭州奧星子公司股權取得收益。

　　然而，恰恰是好想你所說的第二個理由，卻將三季度表面風光無限的財務數據打回原形。今年上半年淨利潤僅為4298.88萬元的情況下，好想你三季報數據卻顯示，公司第三季度淨利潤高達4254萬元，接近今年上半年的總淨利潤。

　　記者翻閱公告發現，今年第三季度好想你投資收益就達到4176.48萬元。好想你稱：公司第三季度的投資收益較上年同期增加4758.84%，主要系公司轉讓鄭州奧星實業有限公司（下稱鄭州奧星）全部股權所致。好想你公司証券事務代表豆妍妍接受記者採訪時表示，投資收益繳納25%的稅費后的資金計入公司淨利潤。按此推算的話，公司第三季度棗及其相關產品的主營業務淨利潤僅為1121萬元左右，這一數字相比去年同期1963萬元也是降幅不小。

　　據了解，鄭州奧星是好想你於2012年年底投資800萬元新成立的全資子公司。今年1月11日，好想你公告稱，將以鄭州奧星的名義參與競拍新鄭市政府規劃的中國國際紅棗綜合產業園項目內的1000畝國有土地使用權。2月1日，鄭州奧星競得4個地塊，共計二類居住用地226.78畝，總計金額為1.02億元，每畝地平均為45萬元。今年9月16日，好想你與鄭州保利置業有限公司簽署了《股權轉讓協議》，將鄭州奧星全部股權以人民幣4895千萬元轉讓。

　　此前，外界就有聲音，

　　鄭州奧星轉讓其226.78畝地的平均單價為67.94萬元/畝，而轉讓之時新的競拍價甚至達到上百萬元每畝。另外，該4幅土地緊鄰鄭州航空港，土地升值空間明顯，在這個時候“賤賣”子公司資產，是否損害了廣大投資者的利益？

　　不過，對於上述質疑，好想你全部給予了否認，稱土地價格公允，不存在損害公司中小股東利益的情形，而且轉讓也有利於公司集中主要優勢資源、專注做大做強紅棗產業、夯實公司在行業的龍頭地位，更好地實現公司發展戰略。

　　□展望

　　20億銷售目標成泡影

　　好想你2011年招股書中曾這樣表豪言壯志：在未來三年內，公司計劃將紅棗加工能力由現有的16000噸提升到24000噸，產品種類由現有的230余種增加到300余種，到2013年力爭銷售收入達到20億元，不斷提高市場份額，鞏固公司的紅棗行業龍頭地位。

　　從目前好想你今年前三季銷售收入6.27億元來看，當年表示的20億元銷售目標如今鐵定不能實現。面對困境，好想你也不僅僅是關閉部分不合規的加盟店，其同時也加大了直營門店開店步伐。9月底，好想你就提出擬使用超募資金1億元開設267家直營專賣店。

　　“目前已投入5620萬元在湖南、湖北、江蘇、浙江、廣東、上海、福州、重慶等地設立了8家全資子公司，並對北京子公司進行增資，用於在當地開設直營店，9家子公司已開設直營店68家”。好想你表示。

　　□專家說法

　　轉型將是個長期工程

　　“對於好想你這樣的企業來說，其上市前瘋狂開店，上市后業績表現變差，這其實有兩方面的因素”，食品分析員朱丹蓬接受京華時報記者採訪時表示，一方面可能是當地政府的“綁架”，一些地方官員希望當地能有企業上市，並給予各方面的優惠政策支持﹔而從內部因素上，企業認為上市是最快圈錢的好辦法，盲目擴張一窩蜂開店，提升業績。上市后，公司將更加規范，因此很多政策反而沒有當初草創期那麼靈活，好想你棗進入的門檻低，大家同樣都在賣棗，好想你要交加盟費，別的品牌卻不需要，相比之下好想你的議價能力就差，生存環境也比別人更加惡劣。

　　“上市后，這種快速擴張的小門店對品牌其實不會有太大的提升作用”，北京志起未來營銷咨詢集團董事長李志起也表示，這些街頭巷尾的小店一年四季銷售的產品單一，生存能力也比較差。

　　“這兩年尤其是中央八項規定后，禮品市場發生了質的變化，原來基本上都是商務、政務消費為主，現在轉變成家庭饋贈的私人消費”，朱丹蓬表示，這種改變之下，企業毛利率大幅下滑，尤其是一線城市門店，更是難以承受租金等成本的壓力，關店也就很正常了。

　　“我們做過煙酒店回收店的調查，基本上都是‘兩低一高’：營業額低，利潤低，租金等成本高了”，朱丹蓬表示，對於好想你來說，面臨同樣的問題，預計今年第四季度反應還更強烈些，因為年底一些租賃合同等都需要重新簽訂。

　　對於好想你關店、進軍商超等舉措，朱丹蓬表示認可，目前，企業一定要實施自救，關閉信譽服務不好的加盟店進行瘦身，削弱金字塔尖的產品品類，加大塔基的業務拓展，不過好想你也要有3-5年的戰略規劃，這不是一個短期工程。但朱丹蓬表示，進軍商超又面臨“應收賬款”的壓力，押賬就會加大。

　　“目前我國的大紅棗市場，有點供過於求，競爭的品牌越來越多，產品價格太高”，李志起表示，大家都在銷售類似的產品，紅棗的深加工產品也很難做，好想你作為一家上市公司，未來還將進入深度調整期。京華時報記者胡笑紅

(來源:京華時報)