市值蒸發千億"飛天"落地 白酒雙雄打起"民酒"主意

　　“親民”新品成為酒企出路

　　兩年前“國酒之爭”的口水戰還猶言在耳，當時似乎唯有國酒的名號才能顯示出品牌的“高大上”。然而，才一眨眼的功夫，這些高端白酒們統統打起了“屌絲”的注意。

　　12月17日，經銷商大會的前一天，茅台三款正在研發中的植物型調制酒——藍莓調制酒、玫瑰調制酒、菊花調制酒面向經銷商進行品鑒和意見征集。據悉，這三款產品完全跳脫了茅台原有產品體系的形象和特征，更具有時尚化產品的特征，三款產品通過調制后成品酒的度數隻有32度，都可以加冰后飲用。

　　與“黃金十年”的高端白酒消費不同，經歷調整之后的白酒業似乎更加堅定了“親民”的路線。業內人士預計，做老百姓買得起、買得到、樂於買的白酒將成今后白酒消費的新趨勢。高華証券預測，中低價格產品將成為未來的消費主流。每瓶100元到300元的中檔酒將成為未來的消費主力，但是每瓶100元以下的產品銷售不會受影響，仍然會伴隨著中國經濟的發展快速增長。

　　基於“親民”路線的這一趨勢下，不斷推出“親民型”的新品成為一些酒企的共同選擇。此前，五糧液相繼推出了五糧特曲、五糧頭曲、綿柔尖庄等新品。今年，郎酒集團也推出了多達10余款的中端新品。

　　分析人士指出，中低端白酒的主要原材料食用酒精的價格和白酒景氣密切相關，9月份之后出現了一定的反彈跡象，顯示中低端白酒的景氣有所恢復。

　　此外，2013年三季度中低端白酒的預收款已有一定回升跡象，也從側面印証了中低端白酒的銷售已有企穩回升的勢頭。隨著基數的回落和中低端景氣的回升，2014年白酒公司的利潤增速有望回升。

　　14家酒企市值蒸發2490億元

　　資本市場上，白酒上市公司2013年的業績表現與2011年和2012年相比，呈現出冰火兩重天的局面。同樣，上市公司市值的大幅蒸發足以顯示出機構投資者開始對白酒板塊的“敬而遠之”。

　　《証券日報》發布的一篇報告顯示，14家白酒企業在2011年實現營業總收入767.9億元，平均增幅為42.84%﹔實現歸屬於上市公司股東淨利潤合計為247.83億元，平均增長率為82.57%﹔2012年，14家白酒企業實現營業總收入1054.6億元，平均增長率為37.04%﹔實現歸屬於上市公司股東的淨利潤合計382.65億元，平均增長率為57.83%﹔2013年三季度，白酒企業的增幅則出現了較大的分化，僅有貴州茅台、青青稞酒和伊力特3家企業的淨利潤同比增長，而其余10家企業的淨利潤出現下滑。

　　統計顯示，14家酒企2013年三季度實現營業總收入784.3億元，同比下降10.61%﹔實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為279.58億元，同比下降48.92%﹔其中，酒鬼酒、沱牌舍得和水井坊的降幅最大，淨利潤同比下降95.56%、97.06%和89.10%。

　　白酒行業上市公司業績大幅下滑，與其遭遇到的政策影響及市場變化有巨大的關系。快速發展起來的白酒行業，是建立在宏觀經濟走強、“三公消費”基礎上的。

　　然而，企業和經銷商將大量的產品和精力都用在這些特殊的銷售目標群體中時，危險已經存在，只是被快速的膨脹蒙蔽了雙眼。當高端酒原有的銷售渠道被“封死”，新產品尚未補位時，酒企的業績大幅下滑則是必然。

　　另外，曾經備受機構投資者青睞的白酒板塊在2013年不再成為他們眼中的“香饃饃”，機構的離場讓白酒板塊市值蒸發嚴重。

　　統計顯示，14家白酒上市公司從年初的總市值5872.8億元，一路狂瀉。截至12月17日，14家白酒企業的總市值僅為3382.45億元。也就是說，近一年時間內，14家白酒企業市值蒸發2490.35億元，也即蒸發逾四成。

　　縱觀白酒上市公司前十大流通股東，去年年底至今，十大流通股股東的減持數量都在增加，而股東的流動性也較大。也就是說，機構對於白酒公司處於謹慎狀態，在國家政策對白酒行業的影響沒有鬆動的情況下，酒企轉型沒有出現顯著效果時，機構投資者投資白酒時不會再現出以前的熱情。

　　分析認為，資本是逐利的，也喜歡找有故事的行業，而白酒行業的調整需要3年-5年的時間，而這段時間內，除非酒企有故事可講，否則很難再調動起投資者的味覺。不過，具有幾千年歷史的中國白酒業，經過調整期后會繼續前行，因此，建議投資者對中國的白酒行業做長線投資。